中国商业火箭进入复用降本关键期丨川观智库快讯

川观智库研究员 黄爱林

近日，沙利文联合头豹研究院发布《2026年中国商业火箭行业概览》（下称“报告”），报告显示，2025年，中国航天发射92次，其中商业发射50次，占比54%；入轨商业卫星311颗，占全年入轨卫星总数的84%；2026年进入商业火箭发射技术验证密集期。

可回收复用火箭成竞争主线，资本化提速。2025年12月，朱雀三号首飞入轨并完成中国首次入轨级一子级回收尝试。按估算，一次性发射成本约5.5万元/公斤，实现一级回收后，成本有望降至约2.5万元/公斤，规模化复用远期有望降至约0.5万元/公斤。业内普遍将2026年作为回收复用验证的关键窗口期，谁先实现“回收—复飞”闭环，谁就掌握下一阶段成本与运力主动权。资本层面，蓝箭航天科创板IPO申请已进入问询阶段，拟募资75亿元；中科宇航IPO受理后15天进入问询，拟募资41.8亿元；星际荣耀完成50.37亿元D++轮融资，创中国商业航天单轮融资新纪录。2026年上半年国内商业航天领域公开披露融资151.3亿元，其中火箭发射赛道占比达44%。

星座组网形成长期刚需，供给能力成为兑现关键。需求侧，GW国网星座规划12992颗，千帆星座规划超15000颗，鸿鹊-3星座约10000颗，三大星座规划总量近3.8万颗，均已进入规模化部署阶段。依据国际电信联盟（ITU）“先登先占”规则，星座须在7年内发射首星、9年内完成10%部署、12年内完成50%部署，时限倒逼组网节奏，带来长期、批量、确定性的运力订单。2025年入轨商业卫星311颗，相对三大星座规划体量缺口显著，完成组网需数百次大运力发射，“运力为王”成为核心逻辑。供给侧则沿“技术降本—产能释放—资本输血”推进，可回收复用打开降本空间；2025年火箭制造领域融资约67亿元，占商业航天融资总额约36%，2026年上半年火箭发射赛道融资占比进一步升至44%。

报告认为，2026—2028年，商业火箭行业预计沿复用工程化、运力大型化、服务航班化和市场多元化四条主线演进。报告预计，2026年为商业火箭发射技术验证密集期，多型可复用液体火箭集中首飞，全国发射次数有望首次突破100次，商业发射占比或升至60%以上；2027年工位与复用能力释放，海南4个工位全部投用后，年发射能力有望超60次；2028年进入规模化交付期。未来，竞争焦点将从单次入轨成功转向连续成功率与复飞闭环，从型号参数领先转向交付确定性与班期化能力（注：指可按班期订舱、按时“发车”的标准化运输服务能力），从依赖国内星座订单转向“国内组网+国际发射服务”双轮驱动。报告同时提示，技术失利、工位约束、客户集中与资本退出压力仍是行业面临的主要风险。长期看，是否具有稳定可靠性、持续优化的成本和可预测发射节奏，将决定企业能否把星座组网需求转化为规模化发射服务收入。