http://www.scol.com.cn(2015-8-3 8:04:50) 四川在线－天府评论 编辑：盛飞
| 回顾最近一周，股市的波动频率再度活跃。其中，国家队的救市力度可谓前所未有。
据数据显示，在上周之初，有国家队之称的三大营业部出现持续维稳动作，期间合计买入17只个股，净买入金额为20.9亿元；保监会再度喊话险资，要求他们近期不要净卖出；在决策层的统领下，证监会、央行、财政部、银监会、保监会、国资委、国家发改委、人社部、全国社保基金理事会以及国家统计局等十部委以不同形式对股市的稳定发展提供支持，力挺A股；1200亿国家队基金于7月31日9点之前火速成立…… 然而，在国家队如此大力度的救市，创造出如此密集的利好政策之下，A股还是没有企稳回升。上周一和周二，A股累计下跌幅度超过10%，一度下探至3537的低点；上周三，在多方利好的刺激之下，股市出现大幅反弹，几个指数的涨幅都超过了3%；但是，到了上周四，沪指尾盘跳水，收跌2%以上；上周五，市场继续探底，最终跌破3700整数关口，收3663点，不仅如此，两市的成交量急剧减少到8781亿元。 “缩小利多，放大利空”成了当下A股市场的真实写照。市场对国家队救市的依赖度持续加大，时下的传闻IMF要求中国管理层退出救市，IPO重启等利空消息，很容易给投资者带来极大的恐慌，从而让股市陷入弱势下跌的局面。7月27日股市暴跌，就与“中证金退出救市，近日已归还部分商业银行同业贷款”的传闻有关。 所有的这些都表明，目前的A股市场神经是很脆弱的，投资者仍然处于极大的恐惧之中，对股市缺少必要的信心，稍有风吹草动就会导致股市下跌。正是基于这种现状，国家队对A股市场的救市之路依然漫长。 有人寄希望于依靠宽松的货币政策救市，因为此前的多次降准降息、定向量化宽松、地方政府债券转换以及推出新的增加市场流动性借贷工具等，造就了自从去年7月份以来的这轮“国家牛市”。而随着自3月18日以来4个多月时间里，猪肉价格暴涨近50%，CPI进入“猪周期”，为了防止很可能出现的通货膨胀，管理层在下半年可能会实现货币政策的转向，转而实行适度从紧的货币政策。假如货币政策真的转向适度从紧了，要想使得股市回稳，进入“慢牛”轨道，依靠宽松货币政策救市的想法就只能是自欺欺人了。 从去年7月开始的牛市行情，既是“国家牛市”，也是“杠杆牛市”。在“杠杆牛市”中，成也杠杆，败也杠杆。 当下，管理层加大了对场外配资的打击力度。7月12日晚间，中国证监会发布了《关于清理整顿违法从事证券业务活动的意见》。7月13日，国内成交规模最大的P2P配资平台也正式宣布停止股票融资的业务，并强调不再新开融资账户。同时，多家互联网配资平台也先后停止了股票质押借款业务。借助这一次的场外配资清理行动，已让场外配资遭到了重创。在管理层加快去杠杆化的大趋势下，杠杆资金对股市的影响力正在不断减弱。 在未来的时间内，在不能依靠宽松的货币政策救市，杠杆资金对股市的影响力也在不断下降的背景之下，如果管理层无法推出更有力的新增流动性补充工具，则意味着A股大牛市行情已经与我们渐行渐远了。 时下，稳住市场俨然成了国家队救市的当务之急。在救市过程中，管理层应向市场明确救市目标，避免出现频繁救市的现象，要掌握火候，避免仓促救市，尽量迟滞股市泡沫挤破的进程，当股市的泡沫基本挤净后，再出手一系列的救市组合拳。此外，还要增强救市的针对性----通过“减少资金杠杆，严打恶意做空”的方式，加大对场外配资和伞形信托的打击力度，对恶意做空者进行查处，一经发现，严惩不贷，以求达到维稳股市、恢复股市的投资和融资功能之目的。 |