中国股市启用熔断机制新规以来开市4天2天提前收盘，熔断机制在经历了这几天完整的实盘“公测”之后，引起了市场对熔断机制的质疑。证监会经过权衡利弊，于1月7日夜间宣布暂停熔断机制。 　　熔断机制的“实测”经历短短的“四日维新”，体现了市场参与者对熔断机制寄予了过高的期望，却忽视了在中国当下的市场环境里，熔断机制的作用比较有限这样一个事实。 　　诚然，熔断机制的本质意义还是在于为市场提供一段“冷静期”，可以解决股市短期和应急问题。有了熔断机制，在暂停交易期间，监管当局能够在盘中就触发熔断的原因进行评估，如果涉及谣言等情绪面的因素，可以即时进行疏导。 　　然而，在西方国家保护大多数投资者利益、防范整个市场风险中有着不可替代的作用的熔断机制，在中国难免有点“水土不服”，作用有限，原因在于： 　　一方面，存在熔断机制基准指数沪深300指数的失真问题，熔断机制基准指数沪深300是一种指数熔断，而非个股的熔断，并不能如实地反映沪深两市各自的涨跌情况；另一方面,中国A股独特的交易制度，由于没有放开“T+0”，使得期限交易存在不对称性，可能让熔断机制的功能大打折扣。 　　其实，鉴于中国当下的市场环境，熔断机制对于突发事件能够起到暂停作用，但是，解决不了中国股市的根本问题：当绝大多数投资者对上市公司的经营前景不看好，对经济发展信心下降的时候，即使采取熔断机制，股市随后也会接着下跌。 　　因此，市场参与者本就不宜对熔断机制寄予过高期望。新年以来几个交易日股市的大跌，熔断机制也只是偶遇的“小插曲”，市场参与者不应该就此“问罪”于熔断机制。 　　实际上，中国企业负债率过高导致的中国企业应对风险和保持创新能力不足、即将到来的注册制所带来的短期利空、美联储加息进入实质性影响阶段以及人民币贬值的预期，直接构成了对股市内外交困的多重利空。 　　同时，广大投资者对熔断机制以及到期的“减持禁令”的一知半解，导致在股市下跌时，投资者担心因继续下跌触碰熔断阈值暂停交易，提前大量卖出股票，以至于股指快速触及熔断机制。在此背景之下，熔断机制的“实测”经历短短的“四日维新”也就不难理解。 　　造成这次股市暴跌的主要原因并非熔断机制，管理层实行熔断机制的作法也不宜朝令夕改，否则，将会使其公信力受损的同时，也在制造更多不确定性，从而助长市场的贪婪和恐惧，让以散户为主导的中国股市更加情绪化。