人社部将于2016年启动实施基本养老保险基金投资运营工作。随着养老金入市临近，提升养老金投资运营能力等话题，成为近期备受社会各界高度关注的热门话题之一。 　　在10月底，人社部测算的养老金入市的总规模可能超过2万亿，若按照30%入市资金上限计算，将有最高6000亿元的养老金入市。 　　随着养老金入市的临近，将会给A股市场带来诸多的改变。具体而言，对股市主要传递了如下几个方面的信号： 　　首先，预示着市场所处的位置基本属于“政策底部”。作为影响老百姓命运资金的养老金，国家绝不会让其遭受到更多的损失。因此，在养老金入市之际，为市场传递出一定的稳定信号，实际上也暗示着目前的市场点位已经得到了管理层的认可，而此处也可以认为是市场“政策底”的区域。 　　其次，表明管理层在由“救市”向“治市”转变。养老金是长期性投资基金，其入市有助于逐步改善A股市场的投资者结构，进一步提升机构投资者的整体占比，从而增强机构投资者对股票市场的整体影响力，利于将价值投资的理念注入至市场之中，使得整个市场投资逐步趋于理性。 　　最后，给予市场传递出稳定的信号。按照相关规定，养老金投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于养老基金资产净值的30%。但是，从以往险资入市的比例来看，其实际利用额度并没有用尽。因此，对于更趋稳健的养老金而言，它的入市更多会给市场释放出一定稳定的积极信号。 　　尽管如此，养老金入市对于股市走势的影响力并非决定性的。当下A股的走势，更多是取决于经济基本面的走向、市场流动性的变化、场内去杠杆的情况以及投资者的心理预期，与此相比，养老金入市对A股的影响就比较有限。 　　对于养老金的入市，或许会给股市带来一定的新增流动性涌入预期。但是，若想期盼其为股市带来上万亿的新增流动性支持，或者难度真的很大。事实上，对于当下相对复杂的操作程序来说，少则要半年以上，多则要一年以上，养老金入市方可初见效果。 　　比较美英等西方发达国家，其养老金入市，基本是按照市场化方式来运作的，入市目的是寻求保值增值，而不是也不能成为股市的救命稻草。 　　先前，我国的养老金投资运营能力并不理想，根本达不到真正的保值增值状态。养老金保险基金的平均年化收益率实则已经低于同期的一年期存款利率均值，而且也远远低于我国的真实通胀率水平。时下，鼓励养老金入市，提升养老金的投资运营效率是一个可行的出路。 　　而要提升养老金入市的投资运营效率，既要稳赚不赔，又要跑赢通胀，当下的二级市场并不符合这方面的条件。因此，即使人社部测算的6000亿养老金被获批入市，全部进入二级市场参与搏杀的可能性比较小，更有可能是在一级市场进行新股配售，或者参与到国有上市公司的股份制改革中去。如此一来，或许可以更好地实现养老金入市的保值增值。 　　作为长期性投资基金的养老金入市，或许会给股市带来一定的新增流动性涌入预期，给投资者带来了一剂“强心剂”。随着养老金的多元化投资以及专业化投资的强化，将会进一步提升我国养老金的投资运营能力，从而实现养老金入市的保值增值功能。但是，投资者寄希望于养老金入市推高股指，实为一厢情愿。