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熔断机制既要稳定更要发展
http://www.scol.com.cn(2015-9-10 9:49:14)  四川在线-天府评论    编辑:盛飞
作者:宋九成   投稿邮箱:scolpl@163.com
  2015年夏季达沃斯论坛于本月9号至11号在中国大连举行。9月9日下午17:00,国务院总理李克强会见参加达沃斯论坛的中外企业家代表时表示,中国股市7月发生异常波动,有关方面采取措施稳定市场是为了防范系统性金融风险的可能发生。下一步会继续推进发展多层次的资本市场,坚持市场化的资本市场。中国政府债务风险可控,债务引起大的风险是多虑了。(新华网9月9日)

  李克强总理第一次在如此重要的会议上提到中国股市的治理问题,可想而知,股市的稳定对于中国经济的举足轻重。中国监管部门自六月中旬以来也出台了无数利好政策,救市政策,也证明中国股市在经济发展中的重要地位。

  最近证监会准备在股市设立熔断机制,这可以说是稳定股市的一大举措。但是一定要根据我国股市的具体情况,真正搞清楚设立熔断机制的意义和目的,才能制定出适合我国国情的合理制度与市场规则。

  我国股市的实际情况是什么?熊市长于牛市,股指期货、两融业务、伞形信托、场外配资推出不成熟而发生了前所未有的股灾,出现了千股涨停、千股跌停、半数股票停盘、千股由涨停到跌停、千股由跌停到涨停这样的悲壮奇观。

  对于每天可达到大面积20%振幅的这种怪相在中国股市上史无前例,在世界股市上也是绝无仅有。治理这种现象一是要先从研究推出的那些金融衍生品是否成熟着手?研究是否需要取缔与限制?二是要进行遏制与治理。

  这个时候推出熔断机制,显然是要对股市的这些从未出现过的怪相进行遏制与治理,这些现象的出现造成了股灾,引起股市暴跌阴跌。而从国际治理股市暴跌的经验来看,熔断机制无疑是一条较为成功的经验。

  美国股市比较成熟,股市搞了208年,在有了170年股市经验以后推出了熔断机制,推出后的18年美国股市基本没有发生过股灾,而且股市的发展事实证明,他们的股市一直稳步向上。特别是最近八年的发展史值得借鉴。八年前道琼斯指数6千点时,中国股市沪指也是六千点,可是八年后的今天道琼斯指数16000多点,我们的沪指还在3000点左右摇摆。

  他们推出熔断机制只是在股指出现下跌5%以上的跌幅时启动熔断机制,而股指上涨期间不执行熔断机制。所以推出熔断机制就是为股市的长期上涨保驾护航,而只对引起股指下跌的任何因素果断采取熔断机制,不允许股指大跌。

  我们的股市熊长牛短,何况这次因股指期货、两融业务等的时机不成熟、业务不规范引起了轰动世界的股灾,这就更需要我们虚心的学习美国,不要别出心裁。熔断机制就是在股市下跌时启动,上涨时不启动,鼓励股市长期稳定向上发展,而坚决不允许股指暴跌,更不允许阴跌长期走熊。

  因为我们国家需要股市的长期稳定,更需要积极向上长期走牛,而不是为了稳定而稳定,涨也限制,跌也限制,这样的熔断机制只会导致我国股市长期止步不前。在原地爬步不动,那么要这样的稳定又有什么价值呢?稳定不是做样子给人看的,稳定之后更需要大刀阔斧的前进。而熔断机制限制股指上涨,中国的股市还能前进吗?只能被美国的股市越抛越远。

  当然我们执行熔断机制跌时启动、涨时不启动,并不是让股市无遮拦的暴涨疯涨,而是我们对于股市暴涨另有对策,历史的经验告诉我们,股市的疯涨很容易抑制,增加股票的供给、加大税收、增加手续费。而股市的下跌抑制就比较难,所以我们才在股市下跌时启动熔断机制。

  目前的股市由于国家采取多种救市措施已经基本稳定,有人把这个点位叫做市场底、婴儿底、政策底、克强底,不管什么底,说明目前的底部基本确立,在这个位置是我们的管理层重建股市的最好机遇,最有利的时机,我们的监管层一定要把握好这个有利机会,培育推广稳定的机构投资者队伍,适时根据中国国情制定推出并修改完善一系列成熟的规章制度,决不可好了伤疤忘了疼,决不可因股市的好转有丝毫的疏忽大意,细心虚心的吸取别国的先进经验,并根据我国的具体情况制定出为股市保驾护航的有力措施,既保证股市不会像前段时间的暴跌阴跌,又要保证股市向美国那样长期稳定向上发展,形成慢牛格局。可能推出熔点机制下跌时启动上涨时不启动是一种切实可行的好办法。
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